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近日，海新能科（300072）（300072.SZ）發布了2022年報，去年全年，公司實現營業收入86.48億元，同比增長50.28%；歸母凈利潤為-8.04億元。

海新能科是北京市海淀區國資委旗下、海國投集團控股的上市公司，主要業務包括生物能源、新型煤化工、催化凈化業務。過去一年，在外部環境不利因素的影響下，海新能科面臨考驗，同時公司根據市場情況積極調整，進一步聚焦主業，剝離不良資產，2023年，公司有望實現快速發展。

收入結構產生變化、生物柴油毛利率由負轉正

分產品看，2022年，海新能科的環保材料及化工產品實現營收68.07億元，同比增長198.73%；烴基生物柴油實現營收14.68億元，同比大增249.78%。兩項產品合計為公司貢獻了95%以上的收入。

2022年，海新能科的烴基生物柴油毛利率大幅提升18.55個百分點，由負轉正至1.62%。

毛利率的提升，或與公司烴基生物柴油進入量產階段有關。2022年，海新能科二代生物柴油產品產能利用率達到32.31%，相比2021年的6.43%大幅提升。海新能科公司完成了系列技術改造升級，蒸汽等配套公用工程依次建成投產，實現了穩定、長周期運行，單體產量提升至10.3萬噸，銷售收入同比大幅增長。

2023年，海新能科生物柴油的產能利用率或將進一步提高。年報顯示2023年，海新能科原料預處理裝置投用，公司原料適應性將更強，并具備消化處理裝置尾油的能力，單位時間加工量將得到提升，產能進一步釋放，降低單噸直接加工成本，提升公司生物柴油產品利潤空間及市場競爭力。

公司此前也在投互平臺上表示，“2023年原料預處理裝置投用，產量預計將大幅增長”。

資產優化輕裝上陣、生物能源主業前景廣闊

2022年海新能科在資產盤整方面動作積極。2022年9月23日晚間，海新能科發布公告，擬通過掛牌方式，轉讓黑龍江三聚北大荒（600598）生物質新材料有限公司52%股權、北京三聚綠能科技有限公司100%股權、南京三聚生物質新材料科技有限公司100%股權。

彼時，海新能科表示，優化公司產業結構，加快公司產業轉型升級步伐，集中資源聚焦公司生物能源產業，提高資源配置效率。隨后的2022年10月14日，海新能科再度推出子公司轉讓計劃，擬轉讓北京三聚綠源有限公司80.0235%股權。

海新能科最新公告顯示，公司已經收到三聚綠能全部股權轉讓款，上述股權轉讓事項目前仍在推進當中。

以烴基生物柴油（HVO）為主的生物柴油，成為海新能科產業發展的主要方向。此前的3月1日，海新能科召開大會，成立了生物能源事業部，以統籌生物柴油的采供銷體系。董事長張鵬程在會上表示，“生物能源板塊是公司支柱產業，也是公司發展的強勁引擎”。

綜上可看出海新能科已從盤整階段逐漸轉為發展階段，現階段任務更清晰，目標更明確。

從行業看，烴基生物柴油已成為未來趨勢。相關資料顯示，烴基產品對工藝水平和設備的先進性要求較高，二代烴基生物柴油的組成和結構與石化柴油類似，行業向烴基轉型升級的趨勢已然顯現。

在烴基生物柴油領域，海新能科布局較快。根據華創證券的研報，海新能科40萬噸/年的二代生物柴油產品產能，在國內已處于領先位置，目前，國內上市公司除海新能科外，山高環能（000803）（000803.SZ）、卓越新能（688196.SH）分別規劃了40萬噸/年和20萬噸/年的烴基生物柴油產線，但后兩家尚未實現投產。

從市場看，生物柴油品類有廣闊發展空間。申港證券近日的研報顯示，歐盟理事會與歐洲議會就REDIII達成協議，根據最新條款，交運系統中可再生能源的使用量將到2030年至少要達到總量的29%。相比于REDII26%的目標，新法案進一步提升了3pct。對此，申港證券指出，歐盟95%左右的柴油被用于交運領域，該指標的提升將進一步拉動歐盟對于生物柴油的需求。

此外，可持續航空燃料（SAF）也有望開啟生物燃料應用新賽道。海新能科在年報中提及了2022年7月歐洲議會表決通過的ReFuelEU的議案，議案顯示，到2025年，SAF在航空燃料中的占比需要達到2%，在2040年及2050年則需分別達到37%和85%，對應生物航煤需求潛力超過4300萬噸/年。

生物航煤作為二代生物柴油衍生產品，是航空碳減排的關鍵途徑，政策加碼有望推進行業快速發展。

除了海外利好不斷，我國對于生物能源同樣較為看重。作為柴油領域的關鍵減碳路徑，國務院《2030年前碳達峰行動方案》明確提出，“大力推進先進生物液體燃料等替代傳統燃油”。目前，上海市正積極推進生物柴油銷售試點，此外，上海市出臺有力度的財政價格配套政策，鼓勵5%生物柴油調制銷售企業采用優惠促銷的方式，推廣應用5%生物柴油。

國際國內政策利好疊加，借著政策的東風，2023年海新能科有望實現業績反轉。